新三板掛牌存在股權(quán)質(zhì)押情況的解決思路

申請(qǐng)掛牌公司在掛牌前辦理了股權(quán)質(zhì)押貸款，股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，是否對(duì)企業(yè)掛牌構(gòu)成影響?已質(zhì)押的股份應(yīng)如何辦理股份登記?質(zhì)押股份的限售及解除限售有無特殊規(guī)定?

(一)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)》中規(guī)定，申請(qǐng)掛牌公司股權(quán)應(yīng)結(jié)構(gòu)明晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。掛牌前，申請(qǐng)掛牌公司的股東可為公司貸款提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，貸款用途為公司日常經(jīng)營，履行公司決議程序，訂立書面質(zhì)押合同，依法辦理出質(zhì)登記。只要不存在股權(quán)糾紛和其他爭議，原則上不影響其掛牌。對(duì)于存在股權(quán)質(zhì)押情形的，申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中充分披露。

(二)《中國結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》規(guī)定，質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的股份辦理股份初始登記時(shí)，除需提供常規(guī)申報(bào)材料外，還須提供質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的相關(guān)材料。其中，司法凍結(jié)的應(yīng)提供協(xié)助執(zhí)行通知書、裁定書、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件；質(zhì)押凍結(jié)的應(yīng)提供質(zhì)押登記申請(qǐng)書、雙方簽字的已生效的《質(zhì)押合同》、質(zhì)押雙方有效身份證明文件、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件。中國結(jié)算北京分公司在完成證券登記后根據(jù)發(fā)行人的申請(qǐng)辦理相關(guān)質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)，即申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)先完成股份初始登記(包括股份首批解除限售)，取得《股份登記確認(rèn)書》后，再申請(qǐng)辦理質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)。

(三)質(zhì)押凍結(jié)股份的限售及解除限售應(yīng)按照《公司法》及《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》中的規(guī)定辦理。滿足解除限售條件的質(zhì)押凍結(jié)股份可辦理股份解除限售。《中國結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》中規(guī)定，當(dāng)解除限售涉及被凍結(jié)股份的，被凍結(jié)股份不可分拆，只能作為一個(gè)整體辦理解除限售。

案例分析：上陵牧業(yè)的股份和子公司翔達(dá)牧業(yè)的股份質(zhì)押情況。

公司控股股東上陵集團(tuán)與華融信托簽訂《特定股權(quán)收益權(quán)暨回購合同》，華融信托受讓上陵集團(tuán)的特定股權(quán)收益權(quán)而設(shè)立信托計(jì)劃為上陵集團(tuán)提供人民幣信托基金，上陵集團(tuán)按約定的價(jià)格溢價(jià)回購特定股權(quán)收益權(quán)（實(shí)際為資金借貸合同），為確保合同執(zhí)行，上陵牧業(yè)與華融信托簽訂《股權(quán)質(zhì)押合同》為其提供擔(dān)保。其在工商局辦理了質(zhì)押手續(xù)，取得《股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記通知書》，基于同樣原因，2013年1月21日，上陵牧業(yè)的股東上陵集團(tuán)、思瑞投資分別與華融信托簽訂《股權(quán)質(zhì)押合同》，并辦理工商登記。

可能會(huì)引起股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)注的問題：

可能會(huì)因股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生糾紛和潛在糾紛，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力造成影響，使得公司不符合“股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”和“具有持續(xù)經(jīng)營能力”的掛牌條件。

企業(yè)解決方式：

1，詳細(xì)闡述股權(quán)質(zhì)押的來龍去脈，其僅系為集團(tuán)正常借款提供擔(dān)保支持并非是轉(zhuǎn)讓特定股權(quán)獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)款，并重點(diǎn)闡述相應(yīng)股權(quán)質(zhì)押履行了必要決策程序，權(quán)質(zhì)押合法合規(guī)，程序符合規(guī)定。

2，說明從包括借款資金用途等關(guān)鍵條款滿足《特定股權(quán)收益權(quán)暨回購合同》約定的條件，不會(huì)觸發(fā)違約。

3，通過借款方上陵集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、凈利潤等盈利情況屬于企業(yè)無違約風(fēng)險(xiǎn)

4，通過上菱集團(tuán)獲取的殊榮，如： 2013 年國家工商總局授予“ 2011-2012 年度守合同重信用企業(yè)”稱號(hào)，連續(xù)四年獲得自治區(qū)工商局“ 2009-2012 年度守合同重信用企業(yè)”稱號(hào)等說明企業(yè)具有較好的社會(huì)信譽(yù)度，并且在銀行尚有未使用的授信額度，說明企業(yè)具有依約履行回購義務(wù)的能力，不能按時(shí)支付回購款的可能性極小。

總結(jié)：

解決方式系首先闡述具體情況，然后就股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)注的可能因違約造成的股權(quán)不穩(wěn)定問題，重點(diǎn)根據(jù)對(duì)上陵集團(tuán)償債能力分析，不會(huì)因股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生糾紛和潛在糾紛，也不會(huì)因股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力造成影響，不會(huì)對(duì)公司構(gòu)成本次掛牌的實(shí)質(zhì)性障礙，公司符合“股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”和“具有持續(xù)經(jīng)營能力”的掛牌條件。