非上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)與各種類利弊

相對(duì)于上市公司，非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最大的問題是股權(quán)來源的不確定性和難度比較大，我國現(xiàn)行的法律法規(guī)不允許企業(yè)留置或回購股權(quán)，只能由現(xiàn)有股東提供，所以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必定直接與現(xiàn)有股東利益相沖突。其次，非上市公司在設(shè)置股權(quán)激勵(lì)考核和定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，相關(guān)參照指標(biāo)沒有上市公司的全面、透明，可能導(dǎo)致較嚴(yán)重的分歧而使得股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失去效用。再者，我國還沒有明確的法律條文規(guī)范非上市公司股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)事項(xiàng)，如有不慎將會(huì)觸犯到相關(guān)的法律法規(guī)，產(chǎn)生很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。目前，非上市公司多參照上市公司實(shí)施現(xiàn)狀，采用如下幾種股權(quán)激勵(lì)方式。

 

股權(quán)期權(quán)激勵(lì)模式

1、實(shí)施股權(quán)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)：

(1)、非上市公司股東人數(shù)： 獲得股權(quán)期權(quán)的總?cè)藬?shù)以及公司原有股東的人數(shù)總計(jì)不能超過50人(有限責(zé)任公司)或200人(股份有限公司)。

(2)、未來一定期限：含三個(gè)概念，一是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期，一般不超過10年，自股東大會(huì)通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之日起計(jì)算;二是行權(quán)限制期，即股權(quán)授予日至股權(quán)生效日的期限;三是行權(quán)有效期，即股權(quán)限制期滿后至股權(quán)終止日的時(shí)間。

(3)、確定的價(jià)格和條件：即行權(quán)日購買股權(quán)的價(jià)格以及行權(quán)的條件。

(4)、權(quán)利：股權(quán)期權(quán)是公司贈(zèng)與激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利，而不是一種義務(wù)。

 

2、股權(quán)期權(quán)激勵(lì)的利弊：

一方面，股權(quán)期權(quán)激勵(lì)降低委托代理成本，提供關(guān)鍵人員(團(tuán)隊(duì))穩(wěn)定性;另一方面，分散股權(quán)引起管理或經(jīng)濟(jì)糾紛，也可能發(fā)生相關(guān)人員短期經(jīng)營行為影響公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

股權(quán)期權(quán)模式比較適合初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司。

 

限制性股權(quán)激勵(lì)模式

1、實(shí)施限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)：

(1)、業(yè)績目標(biāo)：一般選擇公司的某項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)后作為業(yè)績目標(biāo)。

(2)、授予價(jià)格：授予價(jià)格一般是無償贈(zèng)送或遠(yuǎn)低于公司價(jià)值的價(jià)格。

(3)、限制權(quán)利：股權(quán)出售受到限制，如時(shí)間限制，且不得轉(zhuǎn)讓，公司有權(quán)收回或回購受限股權(quán)。

 

2、限制性股權(quán)激勵(lì)的利弊：

一方面限制性股權(quán)激勵(lì)有利于促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象集中精力以實(shí)現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)，激勵(lì)成本較低，對(duì)被激勵(lì)者激勵(lì)對(duì)象而言，風(fēng)險(xiǎn)也較低。另一方面，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的成本和手段不經(jīng)濟(jì)性導(dǎo)致偏離激勵(lì)初衷。

限制性股權(quán)這種模式比較適合于發(fā)展比較穩(wěn)定的大型公司，采用限制性股權(quán)這種模式更能體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)稱，激勵(lì)和約束的平衡。

 

業(yè)績股權(quán)激勵(lì)模式

1、實(shí)施業(yè)績股權(quán)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)：

實(shí)施業(yè)績股權(quán)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)是“公司事先規(guī)定的業(yè)績指標(biāo)”。在業(yè)績股權(quán)激勵(lì)模式中，通常很多公司以凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為考核標(biāo)準(zhǔn)。

在這種模式中，公司和激勵(lì)對(duì)象通常以書面形式事先約定業(yè)績股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的基線。ROE達(dá)到某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，公司按約定實(shí)施業(yè)績股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)對(duì)象得股權(quán);ROE每增加一定比例，公司采用相應(yīng)比例或累進(jìn)的形式增加股權(quán)激勵(lì)數(shù)量。

 

2、業(yè)績股權(quán)激勵(lì)的利弊：

一方面，從本質(zhì)上講，業(yè)績股權(quán)是一種“獎(jiǎng)金”延遲發(fā)放，具有長期激勵(lì)的效果;對(duì)于激勵(lì)對(duì)象而言，其工作績效與所獲激勵(lì)之間的聯(lián)系是直接而緊密的;對(duì)于股東而言，業(yè)績股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)激勵(lì)對(duì)象有嚴(yán)格的業(yè)績目標(biāo)約束，權(quán)、責(zé)、利的對(duì)稱性較好，激勵(lì)目的明確，能形成股東與激勵(lì)對(duì)象雙贏的格局。另一方面，激勵(lì)時(shí)限較短，激勵(lì)成本較高，對(duì)公司現(xiàn)金流形成一定的壓力。

業(yè)績股權(quán)激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的非上市公司及其集團(tuán)公司、子公司。

 

股權(quán)增值權(quán)激勵(lì)模式

1、實(shí)施股權(quán)增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃關(guān)鍵點(diǎn)：

(1)、一定時(shí)期和條件：即規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)量及一定比例的股權(quán)股價(jià)上升所帶來的收益，條件為相關(guān)政策規(guī)定的約束性條件及完成一定業(yè)績目標(biāo)的激勵(lì)性條件，且不低于20%需在任期考核合格后兌現(xiàn).

(2)、股權(quán)兌現(xiàn)和權(quán)力：股權(quán)增值權(quán)的兌現(xiàn)只針對(duì)股權(quán)的升值部分;股權(quán)增值權(quán)的授予對(duì)象不擁有這些股權(quán)的所有權(quán)，自然也不擁有表決權(quán)、配股權(quán)。

 

2、股權(quán)增值權(quán)激勵(lì)的利弊：

一方面，相對(duì)于股權(quán)期權(quán)模式，股權(quán)增值權(quán)模式更為簡單，易于操作，也不會(huì)對(duì)公司所有權(quán)產(chǎn)生稀釋，對(duì)授予對(duì)象成本壓力較小。另一方面，由于等不到對(duì)等的股權(quán)，激勵(lì)效果比較差，而分配股權(quán)增值權(quán)的資金會(huì)給公司帶來現(xiàn)金流壓力。

這一模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的非上市公司。